中共刺激經濟的效果越來越不明顯,投資報酬遞減的規律已經開始顯現。(STR/AFP/Getty Images)
(記者古春秋報導)
中國大陸知名經濟學家吳敬璉在10月29日到30日召開的「2014金融街論壇」上表示,目前中國大陸國民資產負債表槓桿率過高風險正在加速積累,隱含了發生系統性危機的可能性,表明中共刺激經濟的效果越來越不明顯,投資報酬遞減的規律已經開始顯現。
中國資產負債表槓桿率過高 風險加劇
陸媒新浪財經10月30日報導,中國大陸知名經濟學家、中共國務院發展研究中心研究院研究員吳敬璉在10月29到10月30日舉辦的「2014金融街論壇」上表示,目前中國大陸國民資產負債表的槓桿率過高,風險正在加速積累,隱含著發生系統性危機的可能性。
吳敬璉表示,效率太低是中國經濟發展遭遇的最大問題。
吳敬璉說,目前,中國經濟還面臨著許多嚴峻的挑戰。比如說資源短缺,環境惡化,經濟進入了下行的通道,GDP增長乏力,產能過剩,市場疲軟,部分企業因為銷售不暢而資金緊張,甚至發生了一些企業的償債危機,出現了跑路的現象。
吳敬璉認為,經濟領域集中出現這些問題,主要原因在於國民資產負債表,或者稱作國家資產負債表中的槓桿率太高,負債率太高,而風險正在加速積累,所以就隱含著出現系統性危機的可能性。

中共刺激經濟的措施開始失靈
吳敬璉表示,如何應對系統性風險,特別是金融風險,成為全社會所關注的問題。目前,不管從學界看還是從業界看,採取強刺激的政策,都是失敗的。
吳敬璉說,採取強刺激政策、放鬆銀根、增加投資,確實能夠在短期內提升經濟的增長率,解除一些企業的經營困難,或者使得投資者取得更高的回報。但是,對企業進行補貼或者是加大投資的辦法來支持一個比較高的增長率,妨礙了效率的提高。企業在得到政府和社會的補貼以後,會減弱提高效率的壓力,會麻痺企業在這方面做出努力。
吳敬璉表示,中國經濟結構中一個很突出的問題就是投資率居高不下,經濟增長主要依靠投資的注入,而不是依靠效率的提高。依靠投資拉動的經濟增長方式的結果就會使槓桿率進一步提高,無法解決去槓桿化的問題,大量注入資金所維持的較高的增長率,會使資產負債表中的槓桿率進一步提高,風險將會進一步積累,增大發生系統性危機的可能。
吳敬璉說,從現在的情況看起來,這種辦法是失靈的。今年雖然中共領導明確表示不會採取強刺激的辦法來拉升GDP的增長率,但實際上從今年大約是第二季度以來,這個刺激的強度並不小,可是效果並不那麼明顯。而且,從2009年以來,投資拉動起作用的時效越來越短。
2009年那一次4萬億投資和10萬億的貸款,僅僅維持了兩個季度10%以上的增長率,然後就逐步下降,經過兩年,它掉到了8%以下。最近三年幾次啟動的刺激時效越來越短,這意味著投資報酬遞減的規律已經明顯的顯現出來了,所以想依靠這種辦法看來是沒有太大希望。

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【2014年10月30日訊 責任編輯:姜斌】
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